التمويل الجماعي بالدين ودوره في تمويل المنشآت الصغيرة والمتوسطة

(دراسة تأصيلية تطبيقية على المملكة العربية السعودية)

Debt Crowdfunding and its Role in Financing Small and Medium Enterprises

(Foundation and Practical Study on the Kingdom of Saudi Arabia)

د. محمد بن عبد الرحمن محمد الجار الله

, ,

Dr. Mohamed Abdulrahman, Mohamed Aljarallah

الكلمات مفتاحية: التمويل – الجماعي - بالدين – المنشآت - الصغيرة., Debt - Crowd - Funding - Small - Enterprises.

10.36046/2323-057-207-027

تناول البحث موضوع التمويل الجماعي بالدين ودوره في تمويل المنشآت الصغيرة والمتوسطة، حيث هَدَف البحث إلى التعريف بالتمويل الجماعي بالدين كآلية تمويليَّة مبتكرة وبالمنصَّات التي يتم من خلالها، ودراسة دور المنصَّات المصرح لها في المملكة العربية السعودية سواء المرخصة من البنك المركزي السعودي أو هيئة السوق المالية في استقطاب التمويل التشغيلي للمنشآت الصغيرة والمتوسطة، والتقييم الأولي لجدوى عمل تلك المنصات. وقد استخدم البحث المنهج الوصفي التحليلي، وتوصَّل إلى عدة نتائج، أهما: أنه على الرغم من حداثة تجربة التمويل الجماعي بالدين في المملكة العربية السعودية إلا أن نشاطها شهد نُمُوًا ملحوظاً من حيث عدد الفُرَص المموَّلة وحَجم التمويل، وأن الاهتمام الكبير للدولة بقطاع المنشآت الصغيرة والمتوسطة يُشّكِّل عاملاً محفزاً لنُمُوّ الطلب على التمويل الجماعي بالدين.

الكلمات المفتاحية: التمويل الجماعي - بالدين المنشآت - الصغيرة.

Abstract

The research addressed the topic of debt crowdfunding and its role in financing small and medium enterprises. The research aimed to introduce debt crowdfunding as an innovative financing mechanism and study the role of platforms authorized in the Kingdom of Saudi Arabia, whether licensed by the Saudi Central Bank or the Capital Market Authority, in attracting operational financing for small and medium enterprises, and the initial assessment of the feasibility of the work of these platforms. The research applied the descriptive analytical approach, and reached several results, the most important of which are: that despite the novelty of the experience of debt crowdfunding in the Kingdom of Saudi Arabia, its activity witnessed remarkable growth in terms of the number of funded opportunities and the volume of financing, and that the great interest of the government in the small and medium enterprises sector constitutes a catalyst for the growth of demand for debt crowdfunding.

 

Key words: Debt - Crowd - Funding - Small - Enterprises.

أ.د. أحمد عبد الرحمن الشميمري و د. أحمد عبد الكريم المحيميد، "واقع تمويل مشاريع ريادة الأعمال في السعودية (وجهة نظر خبراء الأعمال)". المؤتمر السعودي الدولي لجمعيات ومراكز ريادة الأعمال، ورقة عمل، كتاب أبحاث المؤتمر،2014م).

إبراهيم عبد الحميد عبادة، وميساء منير ملحم، "الأهمية الاقتصادية للتمويل الإسلامي في الأردن - دراسة حالة البنك الإسلامي الأردني والبنك العربي الإسلامي الدولي". مجلة دراسات علوم الشريعة والقانون، جامعة اليرموك، 46، 3، (2019م): 289، 291.

أحلام مرسي محمد السنطاوي، "التمويل الجماعي في الدول العربية". (المجلة العلمية للدراسات والبحوث المالية، 2020م): 199.

البنك المركزي السعودي، "قواعد ممارسة التمويل الجماعي بالدين المحدثة". (ديسمبر 2021م).

تمويل المنشآت الصغيرة والمتوسطة-حلول أكثر وخيارات متنوعة، (سلسلة تقارير (منشآت) المتخصصة، 2021م).

خلفاوي بسمة، "منصات التمويل الجماعي كأداة بديلة لتمويل المؤسسات الناشئة - عرض بعض التجارب العربية مع الاشارة لحالة الجزائر". (مجلة آراء للدراسات الاقتصادية الإدارية، المجلد:4، العدد:2، 2022م).

د. إبراهيم محمد الحسون، "المنشآت الصغيرة والمتوسطة في المملكة العربية السعودية: التحديات- المعالجات". (مجلة العلوم الإدارية والاقتصادية، جامعة القصيم، المجلد (14)، العدد (2)، 2021م).

د. أحمد بن هلال الشيخ، "التمويل الجماعي- دراسة فقهية تطبيقية، سلسلة الأبحاث القضائية". (مجلة قضاء، الجمعية العلمية القضائية السعودية، العدد (61)،2019م).

د. عمران عبد الحكم و د. فريد مصطفى، "منصات التمويل الجماعي كآلية مبتكرة لتمويل المشروعات - عرض تجربة سلطة لندن الكبرى في مجال التمويل الجماعي للمشروعات العمومية". مجله الاجتهاد للدراسات القانونية والاقتصادية، المجلد (7)، العدد (1)، 2018م).

د. قديش خولة ود. كتاف شافية، منصات التمويل الجماعي الإسلامية كأحد مصادر التمويل الحديثة في تحقيق التنمية الاقتصادية دراسة حالة منصة Ethis للتمويل الجماعي الإسلامية، (مجلة التمويل والاستثمار والتنمية، المجلد (7)، العدد (1)، يونيو 2022م).

د. محمد عبد الحليم عمر، "التمويل عن طريق القنوات التمويلية غير الرسمية". (الدورة الدولية حول تمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة وتطوير دورها في الاقتصادات المغاربية جامعة فرحات عباس، الجزائر، 25- 28 مايو 2003م).

د. هاجد بن عبد الهادي العتيبي، "منصات التمويل الجماعي- دراسة فقهية تأصيلية". (مجلة الجامعة الإسلامية للعلوم الشرعية 198، سبتمبر 2021م).

رمزي زعيمي وسارة بن مالك، "منصات التمويل الجماعي: بين النظرية والتطبيق كآلية لتمويل المؤسسات الناشئة في الدول العربية-مع الإشارة للجزائر". (مجلة الاقتصاد وادارة الاعمال مجلد (7)، العدد (1-خاص)، مارس 2023م).

رؤية المملكة 2030  - اقتصاد مزدهر: استرجعت بتاريخ: 28/5/2023 من موقع: https://www.vision2030.gov.sa 

زكريا دمدوم وآخرون، "الحاجة الى التمويل الجماعي كآلية لدعم المؤسسات الناشئة". حوليات جامعة بشار في العلوم الاقتصادية، المجلد (7)، العدد (3)، 2021م).

زيد الخير ميلود، "ضوابط الاستقرار المالي في الإقتصاد الإسلامي، الملتقى الدولي الأول: الاقتصاد الإسلامي: الواقع ورهانات المستقبل". (1432ه): 3.

سلوى ملاك ولحلو بوخاري، "منصات التمويل الجماعي الاسلامي بين النظرية والتطبيق مع الإشارة الى بعض النماذج الناجحة في العالم العربي". (مجلة رؤى اقتصادية، المجلد (15)، العدد (1)، 2020م).

شوقي أحمد دنيا، "تمويل التنمية في الإقتصاد الإسلامي- دراسة مقارنة". (بيروت: مؤسسة الرسالة 1984م): 52.

صافي أحمد وتشيكو فوزي، "أثر التمويل المصرفي الإسلامي على التنمية الاقتصادية في المملكة العربية السعودية -دراسة تحليلية قياسية". ورقة بحثية، يونيو (2022م): 3

الصالحين محمد العيش، "الحوكمة والتمويل الجماعي (قراءة في التجربة الفرنسية)". (مجلة كلية القانون الكويتية العالمية1، ملحق خاص بأبحاث المؤتمر السنوي الثالث – الحوكمة والتنظيم القانوني لأسواق المال).

صلاح بن فهد الشلهوب، "صناعة التمويل الإسلامي ودورها في التنمية". (جامعة الملك فهد للبترول 2007م): 3.

عبد العظيم أبو زيد، "التطبيقات المالية للذكاء الاصطناعي – مسائل شرعية وأبعاد مقاصدية". مجلة أسرار الدولية للمالية الإسلامية، 13، 2، (ديسمبر 2022م):56.

عبد المجيد عبيد حسن صالح وحبيب الله زكريا، "دور العالم الرقمي وأثره في تحقيق أهداف الاقتصاد الإسلامي: دراسة فقهية". مجلة الفقه وأصوله، الجامعة الإسلامية العالمية، ماليزيا، (2019م): 63-64.

العبيدي إبراهيم عبد اللطيف الأعظمي، "نحو اقتصاد رقمي منضبط -رؤية شرعية". منتدى فقه الإقتصاد الإسلامي الرابع (2018م): 13.

فارس طارق وآخرون، "التمويل الجماعي الإسلامي كآلية مستحدثة لتمويل المؤسسات الناشئة في الدول العربية: الفرص والتحديات". (مجلة البحوث الإدارية والاقتصادية، يونيو1202م).

مصطفى بورنان، وعلي صولي، "الاستراتيجيات المستخدمة في دعم وتمويل المؤسسات الناشئة (حلول لإنجاح المؤسسات الناشئة)". (مجلة دفاتر اقتصادية، المجلد (12)، العدد (1)، 2020م).

المملكة العربية السعودية، البرامج التنفيذية لرؤية المملكة 2030م، برنامج تطوير القطاع المالي، 2017م. استرجعت بتاريخ: 15/5/2023 من موقع برنامج التطوير المالي:  https://www.vision2030.gov.sa/ar/v2030/vrps 

نصيرة محاجبية، ورابح بريش، "استخدام تقنيات التكنولوجيا المالية في الصناعة المالية الإسلامية - دراسة حالة دول منظمة التعاون الإسلامي". (حوليات جامعة قالمة للعلوم الاجتماعية والإنسانية، المجلد (16)، العدد (2)، ديسمبر 2022م).

نيفين حسن محمد، "دور الابتكار والإبداع المستمر في ضمان المركز التنافسي للمؤسسات الاقتصادية في الدول -دراسة حالة دولة الإمارات". (دولة الإمارات العربية المتحدة، وزارة الاقتصاد، 2016م): 6.

هيئة السوق المالية السعودية، "القواعد المنظمة للمنشآت ذات الأغراض الخاصة المعدلة". 14/ 1/ 2021م).

هيئة السوق المالية السعودية، "المنشآت ذات الأغراض الخاصة". استرجعت بتاريخ: 20/5/2023 من موقع: https://cma.org.sa/Market/SPEs/Pages/default.aspx.

هيئة السوق المالية السعودية،" قائمة المصطلحات المستخدمة في لوائح هيئة السوق المالية وقواعدها". (27/ 3/ 2023م).

الهيئة العامة للإحصاء، "تقرير مسح المنشآت الصغيرة، 2018م".

الهيئة العامة للمنشآت الصغيرة والمتوسطة (منشآت)، استرجعت بتاريخ: 28/5/2023 من موقع: https://www.monshaat.gov.sa .


Bibliography

Prof. Dr. Ahmed Abdul Rahman Al-Shamimari and Dr. Ahmed Abdul Karim Al-Muhaimid, “The Reality of Financing Entrepreneurial Projects in Saudi Arabia (Business Experts’ Point of View).” The Saudi International Conference of Entrepreneurship Associations and Centers, working paper, conference research book, 2014 AD).

Ibrahim Abdul Hamid Obada and Maysaa Munir Melhem, “The Economic Importance of Islamic Finance in Jordan - A Case Study of the Jordan Islamic Bank and the International Arab Islamic Bank.” Journal of Sharia and Law Studies, Yarmouk University, 46, 3, (2019): 289, 291.

Ahlam Morsi Muhammad El-Santawi, “Crowdfunding in the Arab Countries.” (Scientific Journal for Financial Studies and Research, 2020): 199.

Central Bank of Saudi Arabia, “Updated Code of Practice for Debt Crowdfunding.” (December 2021 AD).

Financing small and medium enterprises - more solutions and various options, (Monshaat Specialized Report Series, 2021 AD).

Khalfawi Basma, “Crowdfunding platforms as an alternative tool for financing emerging institutions - presenting some Arab experiences with reference to the case of Algeria.” (Araa Journal for Administrative Economic Studies, Volume: 4, Issue: 2, 2022 AD).

Dr. Ibrahim Muhammad Al-Hassoun, “Small and Medium Enterprises in the Kingdom of Saudi Arabia: Challenges - Solutions.” (Journal of Administrative and Economic Sciences, Qassim University, Volume (14), Issue (2), 2021 AD).

Dr. Ahmed bin Hilal Al-Sheikh, “Crowdfunding - An Applied Jurisprudential Study, Judicial Research Series.” (Judicial Magazine, Saudi Judicial Scientific Society, Issue (61), 2019 AD).

Dr. Imran Abdul Hakam and Dr. Farid Mustafa, “Crowdfunding platforms as an innovative mechanism for financing projects - presenting the experience of the Greater London Authority in the field of crowdfunding for public projects.” Al-Ijtihad Journal of Legal and Economic Studies, Volume (7), Issue (1), 2018 AD.

Dr. How old is Khawla Wad? Kataf Shafia, Islamic crowdfunding platforms as one of the modern sources of financing in achieving economic development, a case study of the Ethis Islamic crowdfunding platform, (Journal of Finance, Investment and Development, Volume (7), Issue (1), June 2022).

Dr. Mohamed Abdul Halim Omar, “Financing through informal financing channels.” (International course on financing small and medium enterprises and developing their role in Maghreb economies, Farhat Abbas University, Algeria, May 25-28, 2003 AD).

Dr. Hajid bin Abdul Hadi Al-Otaibi, “Crowdfunding Platforms - A Fundamental Jurisprudential Study.” (Journal of the Islamic University of Sharia Sciences 198, September 2021 AD).

Ramzi Zaimi and Sarah Ben Malek, “Crowdfunding Platforms: Between Theory and Practice as a Mechanism for Funding Start-up Enterprises in Arab Countries - with Reference to Algeria.” (Journal of Economics and Business Administration, Volume (7), Issue (1-Special), March 2023 AD).

Kingdom Vision 2030 - A Prosperous Economy: Retrieved on: 5/28/2023 from the website: https://www.vision2030.gov.sa 

Zakaria Damdoum et al., “The need for crowdfunding as a mechanism to support emerging enterprises.” Annals of Bashar University in Economic Sciences, Volume (7), Issue (3), 2021 AD.

Zaid Al-Khair Miloud, “Financial Stability Controls in the Islamic Economy, First International Forum: Islamic Economy: Reality and Future Bets.” (1432 AH): 3.

Salwa Malak and Lahlou Bukhari, “Islamic crowdfunding platforms between theory and practice, with reference to some successful models in the Arab world.” (Economic Visions Magazine, Volume (15), Issue (1), 2020 AD).

Shawqi Ahmed Donia, “Financing Development in the Islamic Economy - A Comparative Study.” (Beirut: Al-Resala Foundation 1984): 52.

Safi Ahmed and Chico Fawzi, “The Impact of Islamic Banking Finance on Economic Development in the Kingdom of Saudi Arabia - An Econometric Study.” Research paper, June (2022): 3.

Al-Salehin Muhammad Al-Aish, “Governance and Crowdfunding (A Reading of the French Experience).” (Kuwait International College of Law Journal 1, special supplement to the research of the Third Annual Conference - Governance and Legal Regulation of Capital Markets).

Salah bin Fahd Al-Shalhoub, “The Islamic finance industry and its role in development.” (King Fahd University of Petroleum 2007): 3.

Abdul Azim Abu Zeid, “Financial Applications of Artificial Intelligence - Legal Issues and Maqasidah Dimensions.” Asrar International Journal of Islamic Finance, 13, 2, (December 2022): 56.

Abdul Majeed Obaid Hassan Saleh and Habibullah Zakaria, “The role of the digital world and its impact in achieving the goals of the Islamic economy: a jurisprudential study.” Journal of Jurisprudence and its Principles, International Islamic University, Malaysia, (2019): 63-64.

Al-Obaidi Ibrahim Abdul-Latif Al-Azami, “Towards a Disciplined Digital Economy - A Sharia Vision.” Fourth Islamic Economics Jurisprudence Forum (2018): 13.

Fares Tariq et al., “Islamic crowdfunding as a new mechanism for financing emerging institutions in Arab countries: opportunities and challenges.” (Journal of Administrative and Economic Research, June 1202 AD).

Mustafa Burnan and Ali Souli, “Strategies used to support and finance emerging enterprises (Solutions for the success of emerging enterprises).” (Economic Notebooks Magazine, Volume (12), Issue (1), 2020 AD).

Kingdom of Saudi Arabia, Executive Programs for the Kingdom’s Vision 2030, Financial Sector Development Program, 2017. Retrieved on: 5/15/2023 from the Financial Development Program website: https://www.vision2030.gov.sa/ar/v2030/vrps.

Nasira Mahajibiyya and Rabeh Breich, “Using FinTech Technologies in the Islamic Financial Industry - A Case Study of OIC Countries.” (Annals of Guelma University of Social and Human Sciences, Volume (16), Issue (2), December 2022 AD).

Nevin Hassan Muhammad, “The role of innovation and continuous creativity in ensuring the competitive position of economic institutions in countries - a case study of the UAE.” (United Arab Emirates, Ministry of Economy, 2016): 6.

Saudi Capital Market Authority, “Amended Rules Regulating Special Purpose Entities.” 14/1/2021 AD).

Saudi Capital Market Authority, “Special Purpose Entities.” Retrieved on: 5/20/2023 from: https://cma.org.sa/Market/SPEs/Pages/default.aspx

Saudi Capital Market Authority, “List of terms used in the regulations and rules of the Capital Market Authority.” (27/3/2023 AD).

General Authority for Statistics, “Small Enterprises Survey Report, 2018.”

The General Authority for Small and Medium Enterprises (Monshaat), retrieved on: 5/28/2023 from the website: https://www.monshaat.gov.sa.


المراجع الأجنبية

The role of due diligence in crowdfunding platforms, Douglas J. Cumming and others, Journal of Banking and Finance, 2019, Volume (108), P 2. 

A Theory of Crowdfunding: A Mechanism Design Approach with Demand Uncertainty and Moral Hazard, Roland Strausz, American Economic Review, Volume (107), Number (6), P 1430 

Crowdfunding 2015 survey response report, IOSCO, Madrid, 2015, P 3. 

Global Standard-Setting Bodies and Financial Inclusion: The Evolving Landscape, GPFI, White Paper, Washington, 2016, p 23.

Crowding, Financing Solutions for Sustainable Development, UNDP, June 2019, P 4.

Crowdfunding industry-History, development, Policies, and potential issues, Ying Zhao and others, Journal Public Affairs, Version (19), P 2 

Credit Scoring Approaches Guidelines, World Bank Group, Washington, P. 3.


المواقع الإلكترونية

https://www.vision2030.gov.sa/ar/v2030/vrps 

https://cma.org.sa/Market/SPEs/Pages/default.aspx

https://www.manafa.sa 

https://www.raqamyah.com 

https://www.forusinvest.com/ 

https://lendo.sa/ 

https://sahlahcf.com.sa

https://www.ta3meed.com

https://sukuk.sa 

https://mudaraba.sa

https://rakeez.sa

https://www.tarmeez.co

https://www.dinar.sa

https://www.monshaat.gov.sa

https://www.sama.gov.sa/ar-sa 

https://documents1.worldbank.org